題目：

1.根據(jù)以下材料，回答1-5題

張三關于市場組合及這四只股票收益率、波動率預測。假設無風險資產的收益率為2%。下表給出了張三關于市場組合及這4只股票的預期收益率、波動率的預測情況。市場組合及這4只股票的預期收益率和標準差

股票	預期收益率	標準差
A	8%	3%
B	10%	5%
C	12%	8%
D	15%	10%
市場組合	9%	3%

 

子題：不定項選擇題

1.上述四只股票、夏普比率最高的是（ ）

A.股B

B.股C

C.股A

D.股D

 

答案：C

解析：A夏普比率=（8%- 2%）/3%=2；B夏普比率=（10%- 2%）/5%=1.6；C夏普比率=（12%- 2%）/8%=1.25；D夏普比率=（15%- 2%）/10%=1.3。

 

子題：不定項選擇題

2.配置 25%股票 A,25%股票 B,50%股票 C,那么預期收益率是（ ）

A.9%

B.10%

C.11.25%

D.10.5%

 

答案：D

解析：25%*8%+25%*10%+50%*12%=10.5%。

 

子題：不定項選擇題

3.配置了90%的市場組合和10%的無風險資產，新組合的標準差為（ ）

A.1.5%

B.3%

C.2%

D.2.7%

 

答案：D

解析：90%*3%=2.7%。

 

子題：不定項選擇題

4.上述股票中，貝塔系數(shù)最高的股票是（ ）

A.股A

B.股B

C.股C

D.股D

 

答案：D

解析：風險溢價最大的就是貝塔系數(shù)最高的，風險溢價=預期收益率-無風險利率，股D預期收益率最高，所以風險溢價最大，那貝塔系數(shù)最高。

 

子題：不定項選擇題

5.假設股票D還未支付過紅利，張三針對該股票采用的估值模型為（ ）

A.公司自由現(xiàn)金流模型

B.財務倍數(shù)

C.戈登模型

D.多元增長模型

 

答案：A

解析：相比于股息貼現(xiàn)模型，公司自由現(xiàn)金流模型不是直接衡量公司向資本提供者提供的報酬， 而是衡量公司向資本提供者支付報酬的能力，更加能體現(xiàn)公司可持續(xù)經營的能力。在以下一個或多個條件滿足時，適合使用公司自由現(xiàn)金流模型進行估值。

(1)公司沒有支付過紅利。

(2)公司支付的紅利和它能夠支付的紅利相差太遠。

 

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題目2：

背景材料：20世紀80年代后期，阿根廷深陷債務危機、惡性通貨膨脹及經濟持續(xù)蕭條等困境。1991年，阿根廷政府頒布《自由兌換法》，實施貨幣局制度將比索和美元的匯率固定為 1:1。自由兌換法的實施，以及惡性通貨膨脹，阿根廷經濟一度快速發(fā)展。2001年底，阿根廷爆發(fā)嚴重的金融危機，比索與美元的掛鉤被迫中斷，貨幣局制度退出，比索大幅貶值，通貨膨脹加劇。2015年末，阿根廷開放資本與金融賬戶，外國資本大規(guī)模流出流入，財政赤字使通貨膨脹問題更加嚴重。從阿根廷的貿易結果來看，阿根廷出口的主要是農副產品，進口的多為制成品和資本中間品。2023年拉尼娜現(xiàn)象引起南美洲干旱、災害，導致阿根廷主要農產品大幅減產阿根廷的出口和進口下降，經常賬戶出現(xiàn)逆差，進步加劇了其國際收支失衡的局面

 

子題：不定項選擇題

1.1999年阿根廷面臨著國內經濟衰退失業(yè)嚴重與國際收支逆差并存的局面，這種局面稱為（ ）。

A.特里芬難題

B.米德沖突

C.克魯格曼不可能三角

D.流動性陷阱

 

答案：B

解析：米德沖突是指在固定匯率制度下，失業(yè)增加與國際收支逆差，或者通貨膨脹與國際收支順差這兩種特定的經濟狀態(tài)組合。米德沖突說明在固定匯率制度下，單純使用調節(jié)總需求的支出增減政策來同時實現(xiàn)內外均衡是存在困難的。

 

子題：不定項選擇題

2.根據(jù)三元悖論，在貨幣局制度下，阿根廷可以選擇的政策組合是（ ）。

A.浮動匯率、資本管制

B.貨幣政策獨立、資本管制

C.貨幣政策獨立、資本自由流動

D.浮動匯率、資本自由流動

 

答案：B

解析：蒙代爾-弗萊明模型闡述了匯率制度、資本流動與宏觀調控之間的關系，在此基礎上，克魯格曼于20世紀90年代提出了“三元悖論”,即貨幣政策獨立(目標1)、固定匯率制度(目標2)、資本自由流動(目標3)這三大目標不能同時實現(xiàn)，一個國家只能三選二，也被稱作“不可能三角”。阿根廷實施貨幣局制度將比索和美元的匯率固定為 1:1；說明是固定匯率制度，AD錯誤；三個不能同時實現(xiàn)，C錯誤。

 

子題：不定項選擇題

3.根據(jù)案例中的材料，可以判斷阿根廷國際收支失衡形成的最可能原因是（ ）。

A.貨幣性失衡

B.周期性失衡

C.結構性失衡

D.收入性失衡

 

答案：C

解析：結構性失衡是指國內經濟、產業(yè)結構不能適應世界市場的變化而發(fā)生的國際收支失衡。收入性失衡是由一國的國民收入增長超過他國的國民收入增長，引起本國進口需求增長超過出口增長而導致的國際收支失衡。貨幣性失衡是指一國的貨幣供求失衡造成本國通貨膨脹率高于他國通貨膨脹率，從而引起的國際收支失衡。周期性失衡是指一國經濟周期波動引起該國國民收入、價格水平、生產和就業(yè)發(fā)生變化而導致的國際收支失衡。根據(jù)題意最可能原因選C。

 

子題：不定項選擇題

4.2015年，阿根廷開放資本與金融賬戶，造成外國資本大規(guī)模流出流入，國際資本流動的消極效應體現(xiàn)為（ ）。

A.降低資本輸入國的資本邊際效益

B.加劇資本輸入國的資本形成

C.可能引發(fā)資本輸入國債務危機,

D.加劇國際金融市場動蕩

 

答案：CD

解析：國際資本流動的影響：中長期資本流動的積極效應：（1）可以提高資本輸出國的資本邊際效益；（2）有利于資本輸入國的資本形成；（3）長期資本流動推動經濟全球化；中長期資本流動的消極效應：（1）可能導致資本輸出國產業(yè)空心化；（2）可能引發(fā)資本輸入國債務危機。短期資本流動的經濟效應：（1）有利于國際貿易順利進行；（2）對各國國際收支產生影響；（3）加劇國際金融市場動蕩。

 

子題：不定項選擇題

5.根據(jù)蒙代爾的政策指派原則，當阿根廷出現(xiàn)經濟衰退、國際收支逆差并存的局面時，正確的政策搭配應該為（ ）。

A.擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策

B.緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策

C.擴張性財政政策和擴張性貨幣政策

D.緊縮性財政政策和擴張性貨幣政策

 

答案：A

解析：蒙代爾認為，如果考慮國際資本流動這一因素，政府應該采用貨幣政策來實現(xiàn)外部均衡， 采用財政政策來實現(xiàn)內部均衡。內部問題是經濟衰退，于是用擴張性財政政策；外部問題是國際收支逆差，逆差是進口大于出口，所以降低進口，用緊縮政策，而根據(jù)蒙代爾，外部問題用貨幣政策，所以是緊縮的貨幣政策，因此答案選A.

 

題目：3.

背景材料2024年6月19日，人民銀行行長表示，在貨幣政策的總量上，人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具，包括下調存款準備金率、降低政策利率、帶動貨款市場報價利率等金融市場利率下行等，為經濟高質量發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境。在貨幣信用的結構上，發(fā)揮宏觀審慎政策和結構性貨幣政策工具的作用。設立科技創(chuàng)新和技術改造再貸款，加大科技創(chuàng)新和設備更新改造的金融支持。推出房地產支持政策組合，包括降低個人住房貸款最低首付比例，取消個人房貨利率下限，下調公積金貸款利率，并設立保障房保障性住房再貨款，用市場化方式加快推動存量商品房去庫存。目前結構性貨幣政策工具余額約7萬億元，約占人民銀行資產負債表規(guī)模的百分之十五，聚焦支持小微企業(yè)、綠色轉型等國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。

 

子題：不定項選擇題

1.屬于中央銀行貨幣政策工具三大法寶的是（ ）

A.公開市場操作

B.存款準備金政策

C.宏觀審慎評估

D.再貼現(xiàn)政策

 

答案：ABD

解析：一般性貨幣政策工具主要包括被稱為中央銀行“三大法寶”的存款準備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場操作。

 

子題：不定項選擇題

2.中國人民銀行實施降準，可以（ ）。

A.引導貨幣市場利率走勢

B.優(yōu)化金融機構資金結構

C.縮減央行資產負債表規(guī)模

D.增加信貸供給

 

答案：ABD

 

子題：不定項選擇題

3.關于中國人民銀行再貸款的說法，錯誤的是( )。

A.近些年來再貸款占基礎貨幣投放的比重逐漸增加

B.抵押補充貸款 PSL可以看作是再貸款的一種形式

C.新增再貸款主要用于促進信貸結構調整

D.再貸款利率在發(fā)放后保持不變

 

答案：A

解析：再貸款是中國人民銀行對金融機構貸款的基本形式。中國人民銀行通過適時調整再貸款 的總量及利率，吞吐基礎貨幣，促進實現(xiàn)貨幣信貸總量調控目標，合理引導資金流向和信貸投向。自1984年中國人民銀行專門行使中央銀行職能以來，再貸款一直是中國人民銀行的重要貨幣政策工具。近年來，為適應金融宏觀調控方式由直接調控轉向間接調控，再貸款占基礎貨幣投放的比重逐步下降（A錯誤），結構和投向發(fā)生重要變化。新增再貸款主要用于促進信貸結構調整（C正確），引導擴大縣域和“三農”信貸投放。2014年4月，中國人民銀行創(chuàng)設抵押補充貸款(PSL),發(fā)放對象為國家開發(fā)銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行和中國進出口銀行，主要服務于棚戶區(qū)改造、重大水利工程、“走出去”等重點領域。抵押補充貸款和定向中期借貸便利(TMLF)均是創(chuàng)新型流動性支持工具，二者也都可以看成是貼現(xiàn)貸款工具的不同版本，因為貼現(xiàn)貸款工具的本質就是中央銀行貸款，并且其利率由中央銀行決定（B正確）。

 

子題：不定項選擇題

4.結構性貨幣政策中的長期性工具屬于中國人民銀行的（ ）。

A所有者權益

B.負債

C.資產

D.表外項目

 

答案：C

解析：長期性工具主要服務于普惠金融長效機制建設，包括支農支小再貸款和再貼現(xiàn)；再貸款和再貼現(xiàn)屬于中央銀行資產業(yè)務。

 

子題：不定項選擇題

5.下列結構性貨幣政策中，屬于階段性工具的為（ ）

A.碳減排支持工具

B.保交樓貸款支持計劃

C.科技創(chuàng)新和技術改造再貸款

D.普惠養(yǎng)老專項再貸款

 

答案：ABD

解析：碳減排支持工具（A正確）、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款、科技創(chuàng)新再貸款、普惠養(yǎng)老專項再貸款（D正確）、交通物流專項再貸款等，均屬于階段性工具。保交樓貸款支持計劃：按照國務院常務會議決定，2022年12月，中國人民銀行創(chuàng)設保交樓貸款支持計劃，支持對象為中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行共6家全國性金融機構，可擴展至18家全國性金融機構，支持其向已售逾期難交付住宅項目發(fā)放保交樓貸款。對于符合要求的貸款，按貸款本金的100%予以資金支持。實施期為2022年11月至2024年5月末，按季操作。屬于階段性工具（B正確）。

 

題目：4.

背景材料：某證券公司為注冊在我國某省的一家證券公司，公司控股股東為國有企業(yè)。目前該證券公司已開展證券自營、證券經紀、證券承銷等業(yè)務，為進步提升服務實體經濟能力、豐富盈利手段，該公司擬進一步拓寬業(yè)務領域。

 

子題：不定項選擇題

1.根據(jù)《中華人民共和國證券法》，證券公司開展證券自營、證券經紀等業(yè)務，需經國務院證券監(jiān)督管理機構核準，并取得（ ）。

A.經營證券業(yè)務許可證

B.經營銀行業(yè)務許可證

C.經營證券交易許可證

D.經營期貨業(yè)務許可證

 

答案：A

解析：根據(jù)《中華人民共和國證券法》(以下簡稱《證券法》),經國務院證券監(jiān)督管理機構核準， 取得經營證券業(yè)務許可證，證券公司可以經營下列部分或者全部證券業(yè)務：證券經紀，證券投資咨詢，與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問，證券承銷與保薦，證券融資融券，證券做市交易；證券自營，其他證券業(yè)務。除證券公司外，任何單位和個人不得從事證券承銷、證券保薦、證券經紀和證券融資融券業(yè)務。證券公司及其境內分支機構經營的業(yè)務應當經國務院證券監(jiān)督管理機構批準，不得經營未經批準的業(yè)務。

 

子題：不定項選擇題

2.該證券公司擬開展證券投資咨詢業(yè)務，根據(jù)《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》，該公司取得證券投資咨詢從業(yè)資格的專職人員數(shù)量應當有（ ）名以上。

A.20

B.15

C.5

D.2

 

答案：C

解析：根據(jù)《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》,從事證券投資咨詢業(yè)務的機構，應當有五名以 上取得證券投資咨詢從業(yè)資格的專職人員；同時從事證券和期貨投資咨詢業(yè)務的機構，有十名以上取得證券、期貨投資咨詢從業(yè)資格的專職人員；其高級管理人員中，至少有一名取得證券或者期貨投資咨詢從業(yè)資格。

 

子題：不定項選擇題

3.關于證券經紀業(yè)務的說法，正確的是（ ）。

A.證券經紀人只能接受一家證券公司的委托

B.證券公司不得委托證券公司以外的人員代理其進行客戶招攬、客戶服務等活動

C.證券經紀人可以受托為客戶辦理證券認購交易等事項

D.證券經紀人應當具有證券從業(yè)資格

 

答案：AD

解析：根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理條例》,證券公司從事證券經紀業(yè)務，可以委托證券公司以外的 人員作為證券經紀人，代理其進行客戶招攬、客戶服務等活動(B錯誤)。證券經紀人應當具有證券從業(yè)資格（D正確）。證券經紀人應當在證券公司的授權范圍內從事業(yè)務，并應當向客戶出示證券經紀人證書。證券經紀人不得為客戶辦理證券認購、交易等事項（C錯誤）。證券經紀人只能接受一家證券公司的委托，并應當專門代理證券公司從事客戶招攬和客戶服務等活動（A正確）。

 

子題：不定項選擇題

4.該證券公司的下列人員中，應當在任職前取得經國務院證券監(jiān)督管理機構核準的任職資格的是（ ）

A.資產管理部負責人

B.董事會秘書

C.分支機構負責人

D.董事

 

答案：BD

解析：在證券公司董事、監(jiān)事、高級管理人員任職資格方面，防止高級管理人員無資格任職，《證券公司監(jiān)督管理條例》規(guī)定：

①證券公司不得聘任、選任未取得任職資格的人員擔任證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員；已經聘任、選任的，有關聘任、選任的決議、決定無效。

②任何人未取得任職資格，實際行使證券公司董事、監(jiān)事、高級管理人員或者境內分支機構負責人職權的，國務院證券監(jiān)督管理機構應當責令其停止行使職權，予以公告，并可以按照規(guī)定對其采取證券市場禁入的措施。

③證券公司董事、監(jiān)事、高級管理人員或者境內分支機構負責人不再具備任職資格條件的，證券公司應當解除其職務并向國務院證券監(jiān)督管理機構報告；證券公司未解除的，國務院證券監(jiān)督管理機構應當責令其解除。

 

子題：不定項選擇題

5.該公司擬申請開展融資融券業(yè)務，關于該業(yè)務的說法，正確的是（ ）。

A.證券公司經營融資融券業(yè)務應當以客戶的名義在商業(yè)銀行分別開立融資專用資金賬戶和客戶信用交易的擔保資金賬戶

B.證券公司向客戶融資，應當使用自有資金或者依法籌集的資金

C.證券公司從事融資融券業(yè)務，自有證券不足的，可以向證監(jiān)會借入

D.證券公司申請融資融券業(yè)務資格應當具有證券經紀業(yè)務資格

 

答案：BD

解析：證券公司開展融資融券業(yè)務須經批準。證券公司經營融資融券業(yè)務，應當以自己的名義（A錯誤）， 在證券登記結算機構分別開立融券專用證券賬戶、客戶信用交易擔保證券賬戶、信用交易證券交收賬戶和信用交易資金交收賬戶；以自己的名義，在商業(yè)銀行分別開立融資專用資金賬戶和客戶信用交易擔保資金賬戶。根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理條例》,證券公司向客戶融資，應當使用自有資金或者依法籌集的資金(B正確)；向客戶融券，應當使用自有證券或者依法取得處分權的證券。證券公司從事融資融券業(yè)務，自有資金或者證券不足的，可以向證券金融公司借入（C錯誤）。

根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務管理辦法》,證券公司申請融資融券業(yè)務資格，應當具備下列條件：

①具有證券經紀業(yè)務資格（D正確）；

②公司治理健全，內部控制有效，能有效識別、控制和防范業(yè)務經營風險和內部管理風險；

③公司最近2年內不存在因涉嫌違法違規(guī)正被中國證券監(jiān)督管理委員會立案調查或者正處于整改期間的情形；

④財務狀況良好，最近2年各項風險控制指標持續(xù)符合規(guī)定，注冊資本和凈資本符合增加融資融券業(yè)務后的規(guī)定；

⑤客戶資產安全、完整， 客戶交易結算資金第三方存管有效實施，客戶資料完整真實；

⑥已建立完善的客戶投訴處理機 制，能夠及時、妥善處理與客戶之間的糾紛；

⑦已建立符合監(jiān)管規(guī)定和自律要求的客戶適當性 制度，實現(xiàn)客戶與產品的適當性匹配管理；

⑧信息系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行，最近1年未發(fā)生因公司管理問題導致的重大事件，融資融券業(yè)務技術系統(tǒng)已通過證券交易所、證券登記結算機構組織 的測試；

⑨有擬負責融資融券業(yè)務的高級管理人員和適當數(shù)量的專業(yè)人員；

⑩中國證券監(jiān)督 管理委員會規(guī)定的其他條件。