【思考】小優(yōu)年初投資 1000元購買股票,3個月后將全部股票 1050元賣出,期間獲得紅利 10 元，不考慮其他因素影響。小優(yōu)獲得的收益額是多少元?收益率為多少?

期限內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入=10 元

資本利得=1050-1000=50元

持有該股票獲得的收益額=10+50=60 元

收益率=(50+10)/1000=6%

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1.資產(chǎn)的收益

資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時期的增值。

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【提示】通常情況下，我們用收益率的方式表示資產(chǎn)的收益。沒有特別說明的話，資產(chǎn)的收益指的是資產(chǎn)的年收益率。

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2.資產(chǎn)收著率的類型

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3.必要收益率

必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

無風(fēng)險(xiǎn)收益率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率

無風(fēng)險(xiǎn)收益率:通常用短期國債的利率近似替代

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經(jīng)典例題

【單選題】如果純利率為 5%,通貨膨脹補(bǔ)償率為 2%%,風(fēng)險(xiǎn)收益率為 4%,則必要收益率為()。

A.3%

B.6%

C.7%

D.11%

【答案】D

【解析】必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=5%+2%+4 %=11 %。

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考點(diǎn)2:資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

1.概念

風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)收益的不確定性。

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2.衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)

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【要點(diǎn)】

期望值就是期望收益率，不能用來直接衡量風(fēng)險(xiǎn)。

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經(jīng)典例題

【單選題】有 X、Y兩個投資項(xiàng)目，項(xiàng)目x的期望收益率為 10%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 5%，項(xiàng)目Y

的期望收益率為 15%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 5%，下列表述正確的是()。

A.項(xiàng)目x的風(fēng)險(xiǎn)高于項(xiàng)目Y的風(fēng)險(xiǎn)

B.項(xiàng)目x的風(fēng)險(xiǎn)等于項(xiàng)目v的風(fēng)險(xiǎn)

C.無法比較兩個項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高低

D.項(xiàng)目x的風(fēng)險(xiǎn)低于項(xiàng)目v的風(fēng)險(xiǎn)

【答案】A

【解析】項(xiàng)目x收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率=5%/10%=50%，項(xiàng)目Y收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率=5%/15%=33.33%，項(xiàng)目x收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率大于項(xiàng)目v收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率，所以項(xiàng)目x的風(fēng)險(xiǎn)高于項(xiàng)目v的風(fēng)險(xiǎn)。故選 A。

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考點(diǎn)3:證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

1.證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

資產(chǎn)組合的期望收益率等于組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值,權(quán)數(shù)為各項(xiàng)資產(chǎn)的投資比重。(組合不能分散收益)。

【例】某投資公司的一項(xiàng)投資組合中包含A、8和C三種股票,權(quán)重分別為30%、40%和 30 %

三種股票的預(yù)期收益率分別為15%、12%、10%。

要求:計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率。

答：該投資組合的預(yù)期收益率=30%X15 %+40%X12%+30 %X10%=12.3%。

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經(jīng)典例題

【單選題】關(guān)于兩種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，下列表述正確的是()。

A.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-1，該證券組合無法分散風(fēng)險(xiǎn)

B.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為0，該證券組合能夠分散全部風(fēng)險(xiǎn)

C.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-0.5，該證券組合能夠分散部分風(fēng)險(xiǎn)

D.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為1，該證券組合能夠分散全部風(fēng)險(xiǎn)

【答案】C

【解析】若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為1，表明兩種證券完全正相關(guān)，構(gòu)成的組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng) D 錯誤;只有在相關(guān)系數(shù)小于1的情況下，兩種證券構(gòu)成的組合才能分散風(fēng)險(xiǎn)

在相關(guān)系數(shù)為-1 時,能夠最大限度地分散風(fēng)險(xiǎn)，甚至能夠分散全部非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)c正確

選項(xiàng) A、B 錯誤。

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