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中會(huì)《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：什么是期權(quán)合約？
1.概念
期權(quán)合約(以下簡稱期權(quán))，又稱選擇權(quán)合約，是指合約持有人可以選擇在某一特定時(shí)期或該日
期之前的任何時(shí)間以約定價(jià)格買入或者賣出標(biāo)的資產(chǎn)的合約。
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2.期權(quán)合約的分類
(1)按照期權(quán)執(zhí)行時(shí)間的不同，可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。
歐式期權(quán):只能在到期日?qǐng)?zhí)行
美式期權(quán):到期日及之前的任何時(shí)間執(zhí)行
(2)按照期權(quán)買方權(quán)利的不同，可以分為看漲期權(quán)與看跌期權(quán)。
看漲期權(quán):以固定價(jià)格購買的權(quán)利，預(yù)計(jì)未來上漲，現(xiàn)在買入
看跌期權(quán):以固定價(jià)格出售的權(quán)利，預(yù)計(jì)未來下跌，現(xiàn)在賣出
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3.期權(quán)的構(gòu)成要素
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要素 |
含義 |
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標(biāo)的資產(chǎn) |
標(biāo)的資產(chǎn)指期權(quán)合約中約定交易的資產(chǎn)，包括商品、金融資產(chǎn)、利率、匯率或綜合價(jià)格指數(shù)等 |
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期權(quán)買方 |
買入期權(quán)的一方，也稱為期權(quán)的多頭 |
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期權(quán)賣方 |
賣出期權(quán)的一方，也稱為期權(quán)的空頭 |
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執(zhí)行價(jià)格 |
協(xié)議價(jià)格，在行權(quán)時(shí)所實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格 |
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期權(quán)費(fèi)用 |
買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用，期權(quán)本身的價(jià)格 |
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到期日 |
到期日為期權(quán)合約必須履行的時(shí)間點(diǎn) |
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經(jīng)典例題
【單選題】關(guān)于投資者買入看漲期權(quán)的凈損失，下列表述正確的是()。
A.凈損失最大為 0
B.凈損失最大為標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格
C.凈損失最大為期權(quán)費(fèi)用
D.凈損失最大為執(zhí)行價(jià)格
【答案】C
【解析】買入看漲期權(quán)的凈損益=max(到期日標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，0)-期權(quán)費(fèi)用，因此買入看期權(quán)的到期日價(jià)值最小值為 0，所以買入看漲期權(quán)的凈損失最大為期權(quán)費(fèi)用。故選C。
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